“全球最大IPO”即將誕生!每日凈利2.56億美元,市值為蘋果1.5倍

柴佳音 · 2019-11-07 11:48

沙特阿美計劃上市意味著全球有史以來規模最大的IPO即將開啟。

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歷經三年曲折及多次失敗嘗試,2019年11月3日,“全球第一大石油巨頭”沙特阿美正式宣布,將于12月之前在沙特聯交所(Tadawul)上市。

值得注意的是,沙特阿美計劃上市意味著全球有史以來規模最大的IPO即將開啟。

《紐約時報》報道稱,據知情人士此前透露,投資者對該公司的估值可能在1.5萬億美元左右。盡管低于此前沙特王儲預期的2萬億美元,但這一估值仍將使沙特阿美成為“全球最值錢”的上市公司,約為目前全球市值第一的蘋果公司的1.5倍。

每日凈利2.56億美元

“全球第一大石油巨頭”沙特阿美1933年由沙特和美國加州標準(當下的“雪佛龍”)公司合資成立。1973年“石油危機”期間,沙特開始將之國有化,并在1980年最終完成。

目前,沙特阿美坐擁全世界最大陸上油田──加沃油田,以及全世界最大的海上油田──薩法尼亞油田,僅僅是這兩個油田的日產量就超過了世界第二大石油公司(俄羅斯石油公司)總體日產量。

“全球最賺錢公司”并非浪得虛名。

沙特阿美披露的數據顯示,2018年該公司凈利潤高達1110億美元,為蘋果公司的近兩倍,與世界前五大石油公司——埃克森美孚、荷蘭皇家殼牌、英國石油公司、道爾達、雪佛龍的凈利潤總和基本持平。2019年上半年,阿美石油實現凈利469億美元。

換言之,2019年上半年,沙特阿美平均每日凈利潤可達2.56億美元。

據路透社報道,此次,沙特阿美將在沙特聯交所發行1%-2%的股份,預計將籌集200億-400億美元的資金。11月17日,沙特阿美將公布招股價范圍,股票的最終價格將在12月4日確定并開始接受認購,12月11日在沙特聯交所股票市場正式掛牌交易。

“沙特阿美發行1%的股份,就能成為有史以來籌資第11多的IPO,如果發行2%的股份,那么就能打破阿里巴巴一天內籌集近220億美元的記錄,成為史上籌資最多的IPO。”前述知情人士對《紐約時報》表示。

同時,此次IPO的大部分收益將不會流入沙特阿美的運營部門,而是流入沙特公共投資基金(Public Investment Fund),作為沙特為未來國家經濟轉型使用的啟動金。

然而,值得注意的是,11月3日沙特阿美的最新募股方案不再是此前傳聞的“兩階段”,即今年底先在沙特證交所(Tadawul)掛牌,明年初再在海外上市,兩次共轉讓5%股權,而是只有本土上市的計劃。

對此,阿美石油董事長魯馬揚(Yasir al-Rumayyan)表示,海外上市“暫時沒有時間表,如果有我們會在適當時間通知”。

三年曲折上市路

2016年,沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼(Mohammed bin Salman)提出了名為“愿景2030”的計劃,旨在減少沙特經濟對石油的依賴。

阿美石油上市,即為“愿景2030”中極為關鍵的一環。

這個計劃的初衷,是通過吸引外資投資沙特大規模建設項目,幫助沙特實現產業多元化和經濟轉型,為“后石油時代”未雨綢繆。

2016年,穆罕默德·本·薩勒曼首次宣布沙特阿美計劃于2017年上市,公司估值約為2萬億美元,其股票將在紐約、倫敦、香港等一處或多處國際證券交易所,以及沙特聯交所發售。

然而,過去3年里,這一IPO進程并不順遂。

首先,自2017年以來,全球油價急轉直下,從三位數一度跌到20美元/桶,如今雖有所反彈,但已遠非昔日可比。

其次,2018年起,沙特王室不斷傳出各種是非。2018年10月,旅居美國的沙特籍著名新聞人卡舒吉(Jamal Khashoggi)在沙特駐土耳其伊斯坦布爾領事館遇害,引發國際社會廣泛關注和普遍不滿,這直接導致號稱沙特王儲寄托厚望的“沙漠達沃斯”全球招商會冷場。

再次,沙特阿美長期以來為沙特注入了大量財富,但其財務狀況處于保密狀態。為了接受公眾投資者的審查,該公司曾數次暫停準備財務和運營數據及相關資料。不僅如此,沙特阿美曾一直執著于2萬億美元的目標估值。然而,因遲遲無法達到這一目標,該公司IPO幾度被喊停。

彼時,IG Group分析師比徹姆曾表示:“在石油供應高企、需求不確定的情況下,2萬億美元可能高估了該公司的價值。”

時隔三年,沙特王室終于在估值上做出了妥協。

《紐約時報》報道稱,沙特王室目前已將沙特阿美的估值目標調降至1.6至1.8萬億美元區間,以確保能夠成功上市。

“參與沙特阿美IPO部分銀行向潛在投資者發送了一份研究報告,報告顯示沙特阿美的估值依舊遠低于沙特設定的2萬億美元目標,可能僅有1.5萬億美元甚至更低。”

心理預期調整后,2019年8月起,沙特阿美正式為沖擊IPO做出準備。當月,該公司進行了一系列人事任免。

其中,Yasir Al-Rumayyan原為沙特主權財富基金Public Investment Fund負責人,9月初被任命為新的董事局主席。與此同時,Yasir Al-Rumayyan為網約車平臺優步(Uber)和日本軟銀集團(Softbank)的董事會成員。此外,Prince Abdulaziz bin Salman(薩勒曼之子)取代法利赫出任能源大臣,Bandar al-Khorayef被任命為工業和礦產資源部部長。

2019年9月,據路透社報道,沙特阿美IPO的計劃被提上日程,但由于公司的石油生產設施遭到攻擊而推遲,該襲擊導致公司一半的石油生產暫時關閉。

同月,惠譽國際評級將沙特的信用評級從“a +”下調至“a”,并表示,沙特有遭受進一步攻擊的風險,這可能對投資者造成經濟損失。

隨后,原本應在10月20日啟動的IPO程序,在最后關頭被管理層叫停,原因在于公司需要為投資者提供更多的材料,包括沙特阿美三季度的財務數據。

11月3日,沙特阿美終于正式宣布將在當地的證券交易所上市。

沙特阿美對此次IPO頗為樂觀。

公司表示,“預計9月的石油設施襲擊事件不會對公司的業務、財務狀況或經營結果造成實質性影響;沙特阿美計劃在IPO之前派發最高95億美元的中期股息;預計2020年資本支出在350至400億美元之間,2021年在400至50億美元之間;此外,如果散戶投資者持有股票時間超過180天,可以獲得10股送1股的紅利。”

然而,投資者并不完全看好這場“IPO盛宴”。

除可能再次遭受攻擊外,氣候問題同樣會導致市場對化石燃料的逐步遠離。“中東地緣政治沖突的長時間持續和美國石油的崛起或對沙特阿美的估值造成傷害。”《紐約時報》表示。

正如澳大利亞資管公司Tribeca Investment Partners的亞洲CEO本克利里(Ben Cleary)提到,“它們是世界上最好的資產,但考慮到安全風險,我沒有興趣持有沙特阿美。”

(文章來源:投中網- 東四十條資本     作者:柴佳音)

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